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钢铁:6月环比或难维持升势 荐5股

2019-10-09 13:48:16 | 来源: 食材

钢铁:6月环比或难维持升势 荐5股 2017-06-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

5月钢材出口量环比升7.55%、同比降25.90%,6月环比或难维持升势据海关总署最新数据显示,5月我国出口钢材698万吨,单月出口量明显上升,较上月增加49万吨,环比上升7.55%,同比下降25.90%。5月钢铁新订单指数环比下降0.20个百分点至44.80%,仍处于荣枯线下方。目前钢材高利润驱动产量高企,国内钢价或高位回落,而国际钢市疲软,贸易保护依旧持续,“双反”压力不减,预计5月钢材出口量整体仍将维持低位。

净出口累计增加量预计构成2017年1-5月全国钢材累计产量增加量的-2 01. %。

2017年1-5月全国钢材累计产量预计4.59亿吨,预计净出口累计增加量构成了2017年1-5月全国钢材产量增加量的-2 01. %。

铁矿石5月进口量同比增加5.50%,预计6月进口量维持高位5月我国铁矿砂及其精矿进口量为9152万吨,同比增加5.50%,环比上升11. 0%。5月,高炉开工率小幅下降但仍维持高位,同时钢材利润高企致使钢厂扩产情绪较高,铁矿石整体需求维持高位;海外铁矿石发货量小幅增加,铁矿石港口库存再创历史新高。结合6月高温雨季到来、打击“地条钢”进入尾声、政策性限产压力缓解等因素考虑,粗钢产量稳中有升,铁矿石需求或维持高位,考虑到铁矿石预计6月份铁矿石产量和进口量仍将处于高位。

需求稳中有下行压力,产量高企,推荐钢企龙头,建议“标配”钢铁行业截至2017年4月,综合基地和地产需求,国内钢材需求仍处较高水平,但仍有下行压力;叠加旺季效应将逐渐减弱,高温多雨季节将至,需求环比趋弱。

供给端,5月中旬,全国预估日均产量在2 2.77万吨左右,相较4月份中旬增加0.78万吨;此外,目前螺纹钢吨钢毛利处于历史中高位水平,高盈利将刺激产量释放;叠加“地条钢”的出清已接近尾声,政策性限产因素效应趋弱。综合来看,供需格局趋于恶化,预计6月份钢价、矿价走势偏弱,跌幅在5%以内,行业盈利环比或有所恶化。2017年“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”将进一步深入推进,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。钢铁行业去产能不仅态度更坚决、规划更具体,其惩罚力度更加严厉、措施具体,并对地方政府等相关机构推行去产能和淘汰落后产能工作进行强有力的追责,打破地方“保护圈”,倒逼政府等相关机构积极落实去产能进程。供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头和业绩明确的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。6月份重点推荐:宝钢股份、河钢股份、鞍钢股份、首钢股份、大冶特钢。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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